近日，蜜雪冰城(01958.HK)更新了招股书🦄九游娱乐(China)官方网站，公司港股IPO要领进一步加速。与当下宽广主流茶饮品牌的盈利形式有计划，蜜雪冰城一样依靠作念大加盟店的范围推高公司功绩。招股书表示，扫尾2024年9月30日，蜜雪冰城公共门店冲破45000家，其中超99%门店为加盟店，公司2024年前三季度的收入也达到187亿元。
不外证券之星也瞩目到，伴跟着加盟店范围的增长，一方面其闭店数目也在按捺加多，2023年至2024年前九个月，关闭的加盟店缱绻超2600家；另一方面，在某投诉平台上，也能看到破钞者对蜜雪冰城劳动质料、食物安全等方面的投诉。而在报告期内，公司致使还存在未给沿途职工交纳社会保障和住房公积金的情况。
在茶饮商场竞争强烈的配景下，蜜雪冰城除了茶饮业务外，还尝试推出瓶装水业务以及于 2017年推出了现磨咖啡品牌“红运咖”。关联词，瓶装水业务未激起水花，被公司悄然下架；而推出7年多的“红运咖” 于今功绩进展平平，致使蜜雪冰城在招股书中称，“红运咖在报告期内对咱们的收入及毛利孝敬尚不显赫。”
食物安全问题被宽广破钞者投诉
产物平价是蜜雪冰城受破钞者迎接的原因之一，其中枢产物的价钱频繁为2元至8元，蜜雪冰城也在招股书中提到，提供高质平价的产物是公司的价值目的。报告期内，公司门店数目加多迅猛，扫尾2024年9月30日，蜜雪冰城通过加盟形式发展的门店网罗在中国和外洋共有45302家门店，其中，朝上99%的门店为加盟门店。
但证券之星却发现，加盟店数目激增之下，破钞者对蜜雪冰城的投诉也在增长。在某投诉平台，经营蜜雪冰城门店的产物性量问题被破钞者们屡屡说起。比如在2024年12月28日，有破钞者投诉称，“其于12月27日在密山市祥龙蜜雪冰城饮品店，购买三杯奶茶，其中厚芋泥奶茶中有大块塑料，疑似剪包装食物混入”，另有破钞者在12月23日发起投诉称，在蜜雪冰城购买了一杯大杯的芝士奶盖四季春加椰果，喝到一半喝出一只苍蝇。
因此关于蜜雪冰城而言，若何对弘大的加盟店的各个范例，尤其是食物安全方面进行圭臬化的惩办，锻练着品牌的供应链惩办、质料监督等轮廓智商。
不外总体来看，报告期内，加盟商加盟蜜雪冰城的关切不减，2022年、2023年和2024年1-9月，公司新加多盟店的数目分辨为：8975家、8587家和7766家。但与此同期，2024年8月，经营“蜜雪冰城大面积闭店”的传说曾受到外界关注，启事是，第三方数据机构极海品牌监测数据表示：蜜雪冰城近90天闭店3808家。而后蜜雪冰城作念出领悟，此事系第三方数据机构拉取有误所致。
而在招股书中，蜜雪冰城于报告期内关闭的加盟店数目分辨为：557家、696家、1307家和1298家，总体呈现飞腾趋势。2022年和2023年，被蜜雪冰城撤废谐和的加盟商数目及撤废门店运营的加盟商数目有所加多，对此公司确认称，其一是公司严格践诺门店评估轨制，以在推广门店网罗的同期保执加盟门店的质料，其二多少加盟商撤废门店运营的经营原因可能包括个东谈主原因、买卖原因(举例无法为干系门店续租)等。
曾仅给不及8%的职工交纳住房公积金
2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城的收入分辨达到约136亿元、203亿元和187亿元东谈主民币，净利润分辨为20亿元、32亿元和35亿元东谈主民币。加盟店数目带来了公司收入的高速增长，与此同期，公司的职工东谈主数也在按捺扩大。扫尾2022年3月31日，蜜雪冰城职工总和为3829东谈主，而扫尾2024年9月30日，公司全职职工达到6853东谈主，两年半的技能，公司东谈主数增长79%。
但证券之星瞩目到，蜜雪冰城存在未给沿途职工全额交纳社会保障和住房公积金的情况。以2019年为例，彼时蜜雪冰城的职工数目就达到1498东谈主，但公司仅给119东谈主交纳了住房公积金，占职工总东谈主数的比重不到8%，此外未交纳养老保障、医疗及生养保障、工伤保障、安闲保障等交纳东谈主数分辨为：287东谈主、307东谈主、129东谈主和288东谈主。
对此蜜雪冰城确认称，凭据公司原践诺的里面社会保障交纳循序，职工因不同岗亭性质需餍足一定入职技能后才不错交纳社会保障，导致公司报告期内(此处指2019年-2021年以及2022年1-3月)存在未为部分职工交纳社会保障的情形。
而关于未给沿途职工交纳住房公积金的情况，公司默示，2019年头，公司及部分子公司未开设住房公积金账户，导致公司2019年未为职工交纳住房公积金；凭据公司原践诺的里面住房公积金交纳循序，职工因不同岗亭性质需餍足一定入职技能后才不错交纳住房公积金，导致公司报告期内存在未为部分职工交纳住房公积金的情形。
上述欠缴社保和住房公积金的情况并不单发生在2019年，凭据蜜雪冰城露馅的招股书，2021年、2022年、2023年以及扫尾2024年9月30日止九个月，公司欠缴的社会保障和住房公积金供款金额分辨为东谈主民币740万元、东谈主民币1250万元、东谈主民币570万元及东谈主民币700万元。
蜜雪冰城的企业愿景是：“作念受东谈主尊敬的百年品牌”，但岂论出于什么原因，欠缴职工社会和住房公积金的举止，对其品牌的声誉会产生负面影响，对其追赶的受东谈主尊敬的形象更是以火去蛾中。
咖啡业务难有起色
值得瞩目，茶饮业务以外，蜜雪冰城还探索过瓶装水业务。据北京商报的报谈，2022年夏天，蜜雪冰城晓谕进犯瓶装水，以“每天8杯水雪王爱喝水”的标语，推出瓶装水品牌“雪王爱喝水”。而后蜜雪冰城还推出了瓶装气泡水“雪王霸汽”。
蜜雪冰城不竭廉价道路，推出“雪王爱喝水”产物，定位为饮用自然水。该产物有两种规格，分辨是550mL和380mL，末端零卖价分辨为2元/瓶和1.5元/瓶。而“雪王霸汽”有瓶装和罐装。不外公司的瓶装水业务进展得并不胜利，2024年1月，“雪王爱喝水”干系隆重东谈主向媒体回报称，现在产物调遣，包括“雪王爱喝水”和“雪王霸汽”在内的瓶装饮料面孔暂停代理。蜜雪冰城在招股书中对其瓶装水业务也只字未提。
证券之星瞩目到，在更早的2017年，蜜雪冰城还推出了现磨咖啡品牌“红运咖”，该品牌依旧主打廉价战略，产物价钱在5-10元，订价远低于行业同类产物的平均价钱。蜜雪冰城默示，其通过严控咖啡品性的最要津要素，包括咖啡豆和奶等中枢饮品食材、咖啡机等中枢建造、饮品的现场制作面孔等，终了产物的高品性平价。
扫尾2023年末，红运咖门店数目达到2900家，末端零卖额为19亿元。凭据第三方数据平台窄门餐眼监测的数据，扫尾2024年12月13日，红运咖门店数目为3193家，接近一年的技能新增门店仅293家，远低于蜜雪冰城加盟店的扩店速率。
蜜雪冰城在招股书中并未露馅这一咖啡品牌最新功绩情况。证券之星发现，扫尾2022年1-3月，红运咖的净利润仅为40.51万元，2021年则是耗费69.57万元。不外公司在招股书中提到，在功绩报告期内，“蜜雪冰城”所得收入及毛利分辨占总收入及毛利的95%以上。比拟之下，“红运咖”在功绩报告期内对总收入及毛利的孝敬尚不显赫。也即是说，“红运咖”的收入孝敬不及5%，这关于一个莳植了7年多的品牌而言，功绩孝敬实难算得上“及格”。
刻下🦄九游娱乐(China)官方网站，在茶饮商场增速冉冉放缓的配景下，宽广茶饮品牌将业务的第二落脚地选在了咖啡赛谈，举例沪上大姨推出的“沪咖”、茶颜悦色的“鸳央咖啡”等，这也意味着本就竞争相称强烈的咖啡商场，干预了新老玩家“大混战”的阶段。现在来看，尽管蜜雪冰城属于早期跨界咖啡业务的茶饮品牌，但现阶段仍处于扩店决骤，何时跑出范围化的功绩仍待商场涵养。(本文首发证券之星，作家|吴凡)