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公司发布2024 年三季报，前三季度收场营收33.3 亿元，同比+51%，收场归母净利润4.6 亿元，同比+85%。其中Q3 收场营收11.9 亿元，同比+41%，环比+8%；收场归母净利润1.5 亿元，同比+24%，环比+4%。

汽车电子合手续成长，Q3 营收创单季度新高

2024 年前三季度公司收场归母净利润4.6 亿元，已最初2022 年全年4.4 亿利润，创造功绩新高。单季度来看，受益汽车和消耗电子主业增长，公司Q3 营收达到11.9亿元，同比+42%，环比+8%，营收创单季度最好。汽车方面，主要客户鸿蒙智行/奇瑞/ 祥瑞/ 比亚迪Q3 汽车销量差异为12/63/53/113 万辆， 同比差异+655%/31%/16%/37%，环比差异+8%/14%/11%/15%，销量向好带动公司汽车业务进取。Q4 以旧换新计策加合手雷同行业旺季，公司汽车电子业务环比有望进一步进取。

消耗电子方面，中枢客户华为/小米Q3 国内智高手机出货量同比差异24%/13%，Q4消耗电子同样插足旺季，汽车与消耗电子共振，带动公司营收进一步进取。

盈利才智环比进取，在建转固或对当期功绩有所影响公司Q3 收场归母净利润1.5 亿元，同比+24%，环比+4%，同环比向好。Q3 公司销售毛利率为33.6%，同比-1.5pct，环比+1.1pct，咱们以为环比进取主要系限制效应及汽车业务占比进一步进步。通过报表咱们发现，公司Q3 存在约5.3 亿在建工程转固，主若是5G 产业园达到预定可使用情状，因此Q3 新增部分通例性质折旧对功绩有一定影响。咱们以为公司汽车高速流畅器业务行业具备高成长性，公司竞争神气邃密，跟着汽车收入占比进步，盈利才智有望进一步进步从而对消新增通例性折旧带来的影响。同期公司面前在建仅1.4 亿元，后续若存在当期转固，对归母净利润影响也相对较小，公司功绩有望保合手改变经发扬。

高阶智驾浸透率加快、公司有望充分受益

参考电动化程度，以L2+为代表的具备高阶智驾功能的车型浸透率插足5%-30%阶段，跟着优质供给束缚推出、功能合手续优化迭代，L2+浸透率有望快速进步。高阶智驾浸透提速带动单车平均传感用具量进步，高速/高频流畅器需求更生，公司行动国内稀缺汽车高速/高频流畅器供应商，有望充分受益。

投资提倡

咱们瞻望公司2024-2026 年商业收入差异为43.3/55.5/67.9 亿元，同比差异+38%/28%/22%；归母净利润差异为6.4/8.6/11.0 亿元，同比差异+80%/34%/28%，EPS 差异为1.5/2.0/2.6 元/股，CAGR-3 为46%。鉴于公司汽车业务保合手快速成长，消耗电子业务企稳进取，看守“买入”评级。

风险领导：汽车销量不足预期；消耗电子复苏不足预期；汽车流畅器客户开辟不足预期；高等别智能驾驶车型浸透不足预期🦄九游娱乐(China)官方网站。

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