上周，国内由于附进辉煌假期，职权阛阓和债券阛阓发挥比拟庸俗，主要宽基指数涨幅开阔在1%傍边。国度统计局3月底发布的中国采购司理指数超出阛阓预期，泓德基金暗意，阛阓关于国内经济树立充满期待，顺周期板块发挥较好，有色金属、石油石化、基础化工、钢铁等一级行业板块周涨幅开阔耕种3%。

　　而关于上周的国外阛阓，泓德基金指出，一方面受到好意思国非农服务数据超预期、多位好意思联储官员鹰派发言影响，阛阓对好意思联储延后开启降息时点预期升温，流动性偏紧的配景下，职权阛阓有所下落而债券阛阓收益率上行昭着；另一方面，地缘糟塌再起，避险情绪升温，巨额商品高潮昭着，尤其黄金价钱创历史新高。

　　辉煌假期国内住户出行关心高潮，东谈主均旅行耗尽初度耕种2019年同时水平，重复3月PMI数据超预期，开年来看经济复原较为超阛阓预期。泓德基金暗意，后续来看，跟着多项稳增长策略抓续落地酿成什物职责量，待有越来越巨额据概述考据经济好转后，职权阛阓芜俚会有更好的发挥。

　　从债券阛阓看，上周债券阛阓发挥比拟庸俗。泓德基金暗意，资金端来看，央行公开阛阓操作小额投放，银行融出树立，资金面合座守护均衡；此前统计局露馅3月 PMI数据，制造业PMI录得 50.8%，环比上升 1.7pct，时隔 5 个月重回延伸区间，但 PMI 数据影响仅守护了一个往复日；节前音讯面合座安逸，股债跷跷板效应涌现，长端利率触动下行；节前临了一个往复日尾盘，央行发布一季度货币策略例判辨稿，债市小幅调整。

　　合座来看，债券阛阓对基本面数据发挥比拟钝化，合座利率债走势仍然较强。泓德基金指出，要真实酿成冲击，可能需要看到房地产销售的转暖，或者通胀的上行。现时无论从基本面、策略面来看，系统性利空债市的要素仍然有限，债市微不雅结构中树立力量仍在。债市大幅上行的概率可能也不高。往时短期需要关注的是降准的节律和政府债供给的情况。

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职守剪辑：许艾伦