（原标题：东吴期货扣问所策略参考｜住房城乡建设部：要接续妥当房地产商场企稳回升态势！对玄色系影响几何？）

摘抄：宏不雅金融繁衍品：商场情感回暖；玄色系板块：限产仍在扰动，成材强于原料；动力化工：原油偏强震憾； 有色金属：好意思经济数据超预期，铜价高位震憾；农产物:好意思豆主产区有望迎来降雨

2023.07.28

本日重点脸色：双焦，纸浆，不锈钢

双焦：煤矿安全查抄仍旧较为严格，焦企利润下降开工积极性欠佳，双焦供应偏紧。现货商场部份煤种仍在加价，焦企也在和钢厂博弈三轮提涨，双焦底部复古较强。但浙江、福建多地发布台风预警信号，淡季钢材需求不稳，双焦上有压力，区间震憾偏强为主。

纸浆：短期偏强更多源于国际扰动：UPM告示关停欧洲60万吨文化纸产能，瞻望年内关停筹画超100万吨，Canfor告示北木减产，歇工技巧预估每周减产超11000吨。智利8月Arauco针叶浆报价高涨10好意思元。议论到盘面现时已对俄针浆给出近200元的升水幅度，估值设立较为充分，短期盘面有望偏强运行，但不改中永久震憾局势。

不锈钢：昨日国储镍铁收储传言落地，系数招标6万什物吨，约合0.6万金属吨。当今国内月供应量12万金属吨，社会库存3万金属吨，收储对不锈钢以及镍商场基本面影响极为有限。不锈钢前期炒作情感快速开释，短线下降行情或延续，瞻望最终回话此前涨幅。

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：商场情感回暖

股指期货。周四商场冲高回落，三大指数小幅收跌，个股3700家下降，中船系、汽车零部件、钢铁等板块领涨。好意思联储按时加息25bp，往日是否加息取决于数据，并未提供更多教唆，对商场影响有限。近期受政事局会议积极信号驱动，商场风险偏好回升，指数有望重回震憾上行通说念。

玄色系板块：限产仍在扰动，成材强于原料

螺卷。住建部默示放荡支捏刚性和改善性住房需求，进一步落实好裁汰购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个东说念主住房贷款“认房无须认贷”等策略表率。地产需求端的策略有望接踵出台。加上钢材供应端近期受限产影响出现下降，瞻望钢价保捏震憾偏强走势，操作上建议逢回调作念多

铁矿。钢厂限产，铁水高位回落，铁矿需求下降，矿价也有转弱压力，接下来主要脸色限产落地的情况，操作上建议铁矿单边不雅望，9-1正套可接续捏续捏有。

双焦。煤矿安全查抄仍旧较为严格，焦企利润下降开工积极性欠佳，双焦供应偏紧。现货商场部份煤种仍在加价，焦企也在和钢厂博弈三轮提涨，双焦底部复古较强。但浙江、福建多地发布台风预警信号，淡季钢材需求不稳，双焦上有压力，区间震憾偏强为主，建议不追多逢回调轻仓作念多。

玻璃纯碱。政事局会议带动宏不雅，青海发改委相同纯碱价钱，企业挺价，远兴纯碱水合安装接续调试，重复七月历练季岑岭，本周纯碱去库6.47万吨，环比下降20%，情感接续带动纯碱09合约冲高后夜盘回落，卑劣玻璃需求点燃带动纯碱需求，纯碱盘面走到平水，后续瞻望宽幅震憾。玻璃产销回落至100%以下，现货偏弱，昨日住建部发布利好策略，玻璃小幅回升，后续走势需要捏续脸色产销，终局需求难以考据，深加工弘扬一般，全体从捏续走高日熔量和卑劣深加工信息来看偏空对待，风险脸色保交楼利多音书。

动力化工：原油偏强震憾

原油。昨日原捏续震憾收高，刷新短期高点，不事后深夜小幅回落。在沙特减产导致供需方法趋紧的大布景下，好意思联储很可能完成了短时代内临了一次加息以及昨日公布的好意思国经济数据骄傲通胀进一步好转经济捏续坚强均对油价有所复古。瞻望总体督察偏强走势，中期脸色沙特何时退出单边独特减产以及俄罗斯海运原油出口反弹，有音书东说念主士称俄罗斯9月出口装船量将大幅反弹。

沥青。7月第4周沥青产业数据骄傲真金不怕火厂开工率加多出货量赫然减少，因华东捏续降雨而华南行将濒临台风天气，令局部需求难以开释。厂库社库小幅加多，不外完全值仍然偏低，基本面边缘转弱。旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面弘扬偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强局势。

LPG。国际商场受采购加多而有所抬价，入口本钱捏续上升增强营业商挺价情感。同期国内近期供给端略有收缩对淡季商场变成一定复古。后续国内化工需求增幅较不赫然，淡季内商场上行驱动仍然偏弱，仓单压制效应下近远月分化走势有望延续。

PTA。PTA昨日延续走强，现货供应弥散，卑劣聚酯需求踏实，基差偏弱，本钱复古强势，油价拉扶下，PX价钱稳步上行，TA当今主力自资金加快移仓，新增安装动态：恒力石化5#分娩线7月29日按筹画运转历练，触及安装产能250万吨，历练时代2周独揽。策略建议：短期或延续高位震憾走势，PTA短期不错轻仓试多，永久仍然不错脸色多TA空EG套利和多TA空PF策略。

MEG。乙二醇口岸再度周度去库，当今华东主港库存96.32万吨，新增安装泊车筹画，内蒙古通辽30万吨安装当今开工负荷5成隔壁，筹画8月15日起泊车历练15天，供应端小幅回落。因台风天气影响船只到港，瞻望7月均衡表转为去库，EG当今暂无赫然矛盾，但进取驱动较弱，价钱底部复古，跟从本钱及宏不雅走势为主。策略建议：91反套可部分或一都止盈离场，01合约均督察看多念念路。

PVC。PVC延续走强趋势，近期政事局会议建议优化房地产策略，预期带动盘面价钱走强，此出门口复古带动供需面捏续好转，社会库存去化重复预期双重驱动之下盘面价钱还是会保捏强势震憾为主。策略建议：短期偏强震憾，91正套。

甲醇。音书面上，传宝丰三期50万吨/年MTO新建安装外采单体倒开车，密切脸色其投产经由。甲醇供应压力将从容露馅，一是煤头推辞头安装聚首总结；二是，伊朗甲醇装港排货速率普及，重复好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧弥散，入口缩减量级将不足预期。卑劣需求已至低谷，接续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安装开车预期仍未终了，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”技巧煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇本钱端复古减轻。库存水平不高重复宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于卑劣对高价抵抗情感露馅，整数关隘压制赫然，多单可得当止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应督察高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装回话后将更有益于此头寸。

棉花。商场此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，脸色后续抛储成交情况。商场焦点仍在脸色高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价要点上移，建议脸色 01 作念多契机。                                                                                           

有色金属：好意思经济数据超预期，铜价高位震憾

铜。好意思经济数据超预期，铜价高位震憾。周四伦铜收跌0.62%，沪铜主力日盘跌0.26%，夜盘收跌0.39%。宏不雅面，好意思国第二季度实质GDP年化季率2.4%，高于预期，当周初请休闲金东说念主数22.1万东说念主，低于预期，为2023年2月25日当周以来新低，好意思国经济保捏越过韧性，甚而好意思元走强。国内务治局会议召开，地产有关策略教唆出现部分变化，棚改或成为下半年主要增长点，国内商场情感有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜仍在捏续流入，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期卑劣订单略有好转，国内破钞出现筑底的迹象，基本面堕入僵捏。

铝/氧化铝。云南复产鞭策，铝价上方空间受限。周四伦铝收涨0.05%，沪铝主力日盘涨0.35%，夜盘收跌0.05%。基本面，云南复产捏续鞭策，四川限电影响暂时有限，破钞全体延续淡季行情，传统范畴订单偏弱，新动力电板板块订单出现好转迹象，但不才游份额中占比拟小，破钞拉动有限，但近期总体破钞出现筑底迹象。短期低库存瞻望仍对铝价保捏复古。云南复产带来的供应端的放量瞻望将在8月有所体现，放纵铝价上方空间。氧化铝方面，当今分娩平均本钱在2820元/吨独揽，跟着复产鞭策，需求加多，复古氧化铝价钱，但起自己多余方法不改，上方空间受限。

农产物:好意思豆主产区有望迎来降雨

油脂。昨日晚间noaa公布最新旱情监测周度敷陈，好意思豆主产区干旱指数与上周捏平，但从细分数据来看，旱情有所好转。再加上气候预告骄傲往日一周有大边界降雨，因此隔夜豆类油脂商场全体走弱。当今油脂商场基本面偏利多的方法暂时莫得窜改，尤其8月usda供需敷陈的利多预期值得期待。因此，油脂仍可择机逢低作念多。

豆粕/菜粕。NOAA干旱数据接续第三周好转，但在涵养面积下降的大布景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的敏锐度较高。近期好意思豆入口本钱不断攀升，重复巴西大豆到港延后，使得商场对后续到港大豆的数目产生供不应求的预期。菜粕方面，加拿大第一主产州优良率同期低位，商场担忧存在减产可能，但8月加籽行将参加收割期，天气炒作行将扫尾，因此豆类近期强于菜系，建议逢低作念多。

白糖。昨日白糖2309高涨0.67%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产局势不改，国内制糖扫尾减产详情，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，瞻望八月份入口糖量有所好转。仓当处于历史高位，移仓换月压力较大。后续脸色破钞复苏情况，谛视入口数据，瞻望近期督察高位震憾。

生猪。非瘟影响捏续，强台风。当今出栏的猪大部分聚首在110-120kg，大猪隐隐。六月份世界能繁母猪存栏量环比加多，小猪存栏量也有隐微增幅，下半年瞻望出栏量会接续加多，当今学校休假重复需求淡季，需求方面终局商场当今并未出现好转。冻品库存实在达到上限，短期很难去化。当今现货商场猪肉价钱捏续回升，二育俟机入场，短期供需错配推动盘面走强，瞻望8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给多余捏续走弱，严慎追多，粗略议论多近空远的套利策略。

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